Comentario de columnista invitado

Aparecido en el "Frankfurter Allgemeine Zeitung"

EL FMI debería ejercer presión sobre la Argentina

por David DeRosa, Bloomberg News

9 de febrero de 2004. Los ciertamente maltratados poseedores de bonos argentinos en default con razón deben haber reaccionado con bronca al leer que el presidente Kirchner estima realizar un plebiscito para apuntalar su sumamente discreta propuesta de arreglo.

Con respecto a este tema se publicó un informe acorde en el diario "La Nación" el miércoles último, donde se citaba al Jefe de Gabinete Alberto Fernández. Kirchner desmiente en forma categórica la veracidad de esta versión. Si efectivamente se lleva a cabo un plebiscito de esta naturaleza, con certeza su resultado no beneficiará a los ya vapuleados tenedores de bonos argentinos.

Con esta discreta oferta la Argentina abusa de la confianza de los inversores

La Argentina ha dejado de pagar intereses sobre su deuda de 99 mil millones de pesos en diciembre de 2001. Desde entonces el Estado argentino ha postergado una y otra vez un acuerdo con los tenedores de los bonos sobre una compensación adecuada. Recién en septiembre pasado el Gobierno dejó traslucir que pensaba ofrecer el pago de 25 centavos por cada dólar invertido. Los inversores inmediatamente rechazaron esta oferta por improcedente. Por otra parte en ningún momento se dejó entrever si existiría una compensación por los intereses adeudados desde la cesación de pagos.

La idea de realizar un plebiscito es extraordinariamente astuta, porque no existe posibilidad de que el Gobierno lleve las de perder. Al contrario, el resultado cementaría aún más la inflexible posición del Gobierno. Kirchner podría zafar con facilidad del arrinconamiento al que lo han llevado los inversores. Porque ellos ya no podrían imponer sus exigencias, pues él audiciría que debe respetar el resultado del plebiscito. Pero en definitiva la Argentina sería la gran perjudicada. La cesación de pagos y la pésima conducta del Gobierno provocarán en los próximos años un aumento de las tasas de interés y por consiguiente un aumento de los impuestos.

La Argentina pone a resguardo su capital

En el interín algunos inversores no podrán disfrutar de la satisfacción que podrían obtener del poder judicial estadounidense. Algunos tenedores de bonos habían obtenido en octubre una sentencia favorable. Para ejecutar la sentencia se pensaba embargar depósitos argentinos en el sistema financiero norteamericano.

El problema fue que el juez dispuso una tregua de 90 días antes de proceder al embargo. Ello hubiera permitido a la Argentina a convenir amigablemente con los perjudicados acreedores.

El lapso de tiempo expiró el viernes pasado sin que se hubiera efectuado una propuesta por parte de la Argentina. Y como era de esperar, la Argentina aprovechó el tiempo para poner a resguardo sus dineros. Fernández hasta fanfarroneó diciendo que "los capitales argentinos estaban en puerto seguro". Dijo esto al diario "Clarín". Según informaciones de los diarios "La Nación" y "Clarín", la Argentina retiró sus reservas del Banco Central de los bancos neoyorquinos, para impedir que los inversores pudieran embargar dineros depositados en el sistema financiero norteamericano. "La Nación" informó además el miércoles pasado que la Argentina ya no efectúa pagos a través de Euroclear, el sistema de clearing más importante del mundo para compensar pagos de intereses de bonos de interés fijo. Los pagos de 32 millones en concepto de intereses para BODEN (bonos emitidos después de la crisis de 2001) fueron efectuados a través de la Caja de Valores.

EL FMI dispone de elementos de presión

La mejor oportunidad para que los inversores para obtener una mejora de la propuesta del gobierno argentino es a través del FMI. El momento es propicio, porque el Fondo está por revisar nuevamente el otorgamiento de un préstamo de 13,3 mil millones de dólares destinado a ayuda económica de la Argentina. Como le está permitido postergar o retener el pago de las cuotas, posee un importante elemento de presión. ¿Pero por qué razón el FMI aplicaría esta herramienta? ¿ Y por qué debería ocuparse de las atribulaciones de los inversores privados?

La respuesta a estas preguntas surge del hecho de que el Fondo es el ente de supervisión del sistema financiero internacional. Ha asumido este rol cuando comenzó a ligar sus recomendaciones económico-financieras a los desembolsos a países en vías de desarrollo. Si la Argentina ahora piensa que puede embaucar a sus acreedores, entonces esta conducta, además de ser equivocada, es estúpida. Quizás la Argentina no haya sopesado convenientemente las consecuencias de su actitud, el FMI con certeza las conoce.

A pesar de todo los inversores no deberían hacerse demasiadas ilusiones. Parte de los dineros del FMI se utilizan para abonar deudas con otros organismos internacionales, como el Banco Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo. La revisión del Fondo se reduce a decidir si como autoproclamado sheriff va a pasar por encima de los cadáveres de los inversores privados para tender una mano a sus colegas institucionales del Banco Mundial.