BALANCE PRELIMINAR DE LA ECONOMIA DE AMERICA LATINA Y EL

CARIBE - 1999



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Resumen de secciones destacadas del nuevo "Balance ..."

editado por CEPAL (Comisión Economica para America Latina y

el Caribe).

La version completa en papel esta disponible en las oficinas

de CEPAL en cada capital.

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Leve expansion de la deuda externa regional



En 1999 la deuda externa bruta desembolsada de America Latina

y el Caribe se expandio a casi 750 000 millones de dolares,

con una variacion nominal de apenas 0.5%, la mas baja del

decenio de 1990. La reduccion en el ritmo de crecimiento fue

notoria comparada con la de los ultimos anios, lo que refleja

las dificultades para obtener fondos foraneos, principalmente

privados. En casi la mitad de los paises latinoamericanos y

caribenios las variaciones de los pasivos externos brutos

fueron poco ignificativas, y algunos registraron una

reduccion en terminos nominales (Jamaica, Peru y Venezuela).

En cambio, un grupo de paises integrado por Argentina, Costa

Rica, Chile y Uruguay acrecentaron sus compromisos externos

brutos entre 4% y 7%. Paraguay exhibio un espectacular

incremento de casi 40% debido a una colocacion de titulos

gubernamentales sin precedentes por 400 millones de dolares.



En 1999 los indicadores de la carga de la deuda externa

regional continuaron con valores similares a los de 1998, en

que experimentaron un deterioro por primera vez en el decenio

de 1990. Asi, la relacion entre los intereses devengados y

las exportaciones de bienes y servicios se mantuvo en 17%,

mientras que la relacion entre la deuda externa y las

exportaciones de bienes y servicios disminuyo levemente a

216%. Mas de la mitad de los paises siguio presentando

indicadores de la carga de la deuda que se pueden considerar

adecuados. En los paises restantes, los indicadores siguen

siendo preocupantes.



En cuanto a la renegociacion de la deuda externa, el segundo

semestre de 1999 estuvo marcado por el incumplimiento de

Ecuador del pago de intereses de los bonos Brady con

garantia. Posteriormente, se incumplio el pago de intereses

de otros compromisos del gobierno con acreedores privados,

cuando los tenedores de esos bonos Brady rechazaron la

propuesta gubernamental de recurrir a la garantia

correspondiente. Por su parte, Honduras y Nicaragua esperan

acogerse a la Iniciativa para la reduccion de la deuda de los

paises pobres muy endeudados, a la cual ya se incorporaron

Bolivia y Guyana.



Baja de los precios y caida del comercio intraregional



El valor de las ventas conjuntas de la region subio en mas de

5%, pero este resultado se debio en buena medida al peso

determinante de Mexico en el agregado. Si se excluye dicho

pais, la variacion fue negativa en 3%. Aproximadamente la

mitad de los paises registro caidas en dicha variable.

Las ganancias de competitividad derivadas de las

devaluaciones aplicadas en America Latina y las caidas en la

absorcion interna no se tradujeron en mayores ingresos

procedentes de las exportaciones, por dos razones. En primer



lugar, las economias de la region, y especialmente las

sudamericanas, siguen siendo importantes proveedoras de

productos basicos y, en el corto plazo, la oferta de estos

productos es inelastica respecto del precio. Ademas, las

ventas de los mismos (salvo los hidrocarburos) padecieron de

su continuo abaratamiento en los mercados mundiales, en

especial los productos agricolas, con tendencias a la baja.



La causa principal de dicha baja fue la persistente

abundancia de la oferta, que siguio deprimiendo, sobre todo

los precios agricolas. Asi, se estima que el cafe habra

perdido en 1999 una cuarta parte de su valor medio del anio

pasado; el azucar, una tercera parte; la harina de pescado,

40%; la soja, 20%; el algodon y el trigo, 15%; el banano,

12%; el mineral de hierro, 8%, y los camarones, 7%. Tambien

bajaron los precios de las materias primas (commodities)

industriales que exporta la region (por ejemplo, los

fertilizantes en 6% y el acero en 10%). La mejora de la

actividad economica mundial permitio un repunte,

especialmente a fines de anio, de los precios de varias

materias primas (especialmente en ciertos minerales como el

aluminio, el cobre y el niquel, y en la carne vacuna). El

precio del petroleo registro una recuperacion espectacular,

impulsada por la politica de limitacion de suministros de la

OPEP. La cotizacion del Brent, que habia cerrado en 1998 por

debajo de los 10 dolares el barril, rebaso en noviembre los

25 dolares y alcanzo su nivel mas alto desde 1991. El

promedio del anio superara en mas de 40% el del anio

anterior.



En segundo lugar, en lo que respecta a los productos

manufacturados, una parte sustancial de las ventas de los

paises sudamericanos se dirige al mercado regional, donde los

efectos de las devaluaciones se compensan en buena medida.

Esas ventas sufrieron las consecuencias de la atonia de la

actividad y la demanda en la region. Cayeron asi los

volumenes exportados por Argentina, Brasil, Colombia y

Venezuela, entre otros. En algunos casos, como el de

Paraguay, aquellos factores afectaron adversamente incluso a

las ventas de productos basicos.



En consecuencia, el valor del comercio intrarregional, que ya

habia sufrido en 1998 su primera contraccion en doce anios,

se derrumbo en una cuarta parte en los tres primeros

trimestres de 1999. En esa proporcion cayo el comercio entre

los miembros del Mercado Comun del Sur (Mercosur) y aun mas

(35%) lo hizo el correspondiente a la Comunidad Andina. Tal

situacion origino fricciones y disputas comerciales en ambos

esquemas. La situacion fue distinta en el Mercado Comun

Centroamericano y en la Comunidad del Caribe (CARICOM), donde

la informacion disponible indica que los intercambios entre

los paises miembros se mantuvieron al mismo nivel que el anio

anterior.



Distinta es tambien la suerte de los productos manufacturados

exportados por Mexico y varios paises centroamericanos y del

Caribe, que se dirigen a los mercados mundiales, sobre todo a

los Estados Unidos. Las ventas de estos productos se vieron

beneficiadas por la expansion de la capacidad productiva de

las industrias maquiladoras y el buen ritmo de crecimiento de



la economia estadounidense, que se estima en 4% en el anio.

Guatemala fue la unica excepcion a este buen desempenio

exportador. En el extremo opuesto, el elevado aumento

(superior a 20%) de los embarques de Costa Rica, el mayor de

la region, se debio en gran medida a una sola empresa, que

comenzo a operar el anio anterior.



En conjunto, la mayoria de los paises de la region logro

aumentar sus volumenes exportados, pero todos, salvo los

principales exportadores de petroleo, sufrieron mermas en los

valores unitarios de sus ventas al exterior. En algunos

casos, la disminucion de los precios contrarresto los

aumentos de los volumenes (como en Brasil y Guatemala) o se

sumo a la baja de estos (como en Argentina, Bolivia,

Honduras, Panama, Paraguay y Uruguay), haciendo caer los

ingresos. Estos, en cambio, aumentaron en los paises

exportadores de petroleo y en otros con industria

maquiladora, asi como en Chile y Peru, que recuperaron algo

del terreno perdido el anio anterior. El mejor desempenio,

con incrementos de dos digitos, corrio a cargo de Costa Rica,

Haiti, Mexico y Venezuela.



Caen las importaciones y empeora la relacion de intercambio



El valor de las compras externas de bienes de la region

sufrio la primera caida en los ultimos 15 anios. Esta supero

el 4%, porcentaje que alcanza 15% si se excluye a Mexico.

Este resultado obedecio a la conjuncion de influencias

diversas, pero la mas generalizada se derivo del ajuste

impuesto por la atonia de la demanda interna y las

devaluaciones cambiarias. Producto de este ajuste, todos los

paises sudamericanos sufrieron una importante contraccion del

volumen de sus importaciones, que casi siempre alcanzo los

dos digitos y afecto a todas las categorias de bienes (de

consumo, de capital e intermedios).



En algunos casos, sin embargo, estuvieron presentes factores

que impulsaron las importaciones. Los paises que ampliaron

sus ventas gracias a la industria maquiladora tambien

debieron incurrir en mayores compras externas, en particular

de bienes intermedios, debido a la propia naturaleza de

ensamblado de componentes extranjeros de esa industria. Este

factor contribuyo al aumento del volumen de importaciones de

Mexico y fue determinante en varios paises centroamericanos y

del Caribe, empezando por Costa Rica. Otras influencias de

tipo circunstancial incluyen las inversiones extranjeras

directas que vinieron acompaniadas de compras de bienes de

capital, como en Bolivia; las labores de reconstruccion tras

los desastres naturales, como en Nicaragua y Honduras, y las

necesidades alimenticias, como en Haiti. En sentido

contrario, la disminucion de las ventas de Panama y Paraguay

por concepto de reexportaciones a paises de la region acarreo

consecuentemente una disminucion de las compras.



La factura importadora se vio ademas aligerada por el

abaratamiento generalizado de los productos adquiridos (con

la notable excepcion del petroleo). En efecto, en 1999 se

cumplio un anio mas de buenos resultados en el control de la

inflacion a nivel mundial. Los precios de las manufacturas

exportadas por los paises desarrollados, que tienen la mayor



ponderacion en las importaciones regionales, bajaron 1.5% en

promedio. Esta reduccion se agrego a la caida, aun mayor, de

las cotizaciones de muchos commodities industriales,

alimentos y otros productos basicos no combustibles. Como

resultado de ello, todos los paises de la region registraron

caidas en sus valores unitarios de importacion.



Estas caidas, sin embargo, no llegaron a compensar, en la

mayoria de los casos, las que experimentaron los valores

unitarios de exportacion, lo que acarreo el correspondiente

deterioro de la relacion de intercambio del comercio. La

principal excepcion fue Venezuela, que obtuvo una ganancia de

27%, recuperando la perdida sufrida en el anio anterior.

Mejoras mas modestas registraron los demas paises

exportadores de petroleo, incluido Mexico, asi como Costa

Rica y Panama. El promedio regional mejoro levemente tras la

caida anotada el anio anterior.



Habida cuenta del valor del comercio de los respectivos

paises, las variaciones de la relacion de intercambio

significaron perdidas cercanas al equivalente de 1% del PIB o

mas en los paises centroamericanos (salvo Panama), en Chile y

en Peru. En Venezuela, en cambio, la ganancia fue de casi 5%

del PIB, en Ecuador de 1.5% y en Mexico de 1%.



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Resumen preparado por el pograma de integracion y ecologia de

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